CD
1.690 aprobate
denitsoc@gmail.com
108.231.169.110
YUANUL PORNESTE O NOUA ERĂ
– China promovează e-CNY ca fiind cheia unei ordini monetare „multipolare”
De CD

Pan Gongsheng[1], Guvernatorul PBOC – Banca Poporului din China, a anunțat la Forumul Lujiazui din acest an, noi pași îndrăzneți pentru a promova yuanul digital, moneda digitală emisă de PBOC –People’s Bank Of China – Banca Poporului Chinez. Guvernatorul a prezentat e-CNY-ul ca un pilon al unui sistem monetar global „multipolar”, promițând în același timp să deschidă un centru de operațiuni internațional pentru unitatea digitală la Shanghai, să coordoneze cele 200 de unităti bancare care deja operează in lume bazate pe sistemul chinezesc CIPS, ce inlocuieste cu succes sistemul SWIFT al tarilor occidentale cu sediul la Bruxelles.

Cu capacități transfrontaliere în timp real, plăți programabile și o rețea în creștere de bănci partenere, e-CNY oferă o alternativă modernă la arhitectura financiară dominată de dolar.
Băncile occidentale răutăcios pretind că cu toată functionalitatea sa tehnologică, yuanul digital va rămâne totusi legat de aceleași constrângeri structurale care au limitat mult timp rolul global al yuanului, o cantitate insuficientă de active disponibile pentru cumpărare(?), după cum pretind băncile occidentale.

Yuanul digital are darul de a perturba hegemonia dolarului american, e-CNY se va descurca mai bine decât omologul său tradițional, yuanul renminbi (RMB).
Pentru a înțelege provocările cu care se confruntă e-CNY în a deveni o monedă utilizată în comerțul internațional, este important să revedem motivele hegemoniei dolarului american. Hegemonia dolarului se datorează a două roluri interconectate pe care le joacă ca monedă a comerțului global cat și ca monedă de rezervă mondială.

Dolarul american este moneda comerțului international deoarece este moneda de rezervă mondială, reciproca se verifică. Este moneda de rezervă mondială din câteva motive:
– există o ofertă aparent nesfârșită a acestuia, din cauza tipăririi lui la infinit si fără acoperire, căutand astfel să facă fată deficitelor comerciale și bugetare federale mari ale SUA,
– are un cont de capital deschis cu o mulțime de active lichide denominate în USD și un stat de drept puternic asigurat prin armată si instituții netransparente – vezi si cele trei agentii de rating/cotare invăluite in ceata secretului absurd.

Se poate spune că Chinei îi lipsesc toate aceste institutii care protejează si favorizează dolarul fată de toate celelalte valute. Ba, mai mult, China in loc de deficit înregistrează cel mai mare surplus comercial din lume, ajungând la aproape 1 trilion de dolari americani în 2024. Dacă China ar cere să tranzacționeze exclusiv cu e-CNY și toți partenerii săi comerciali ar fi de acord, cum ar plăti lumea deficitul comercial de peste 7 trilioane de e-CNY cu China?
Se intreabă economistii occidental si pare o intrebare de baraj, dar de fapt datoria există indiferent in ce monedă se concretizează ea.

Pe de altă parte, China vrand să ajute tările mai sărace, nu se grăbeste să-si incaseza datoriile, iar dacă tările vor voi totusi să o faca si China nu are decat un trilion de yuani si nu 7 trilioane care ar acoperi cei un trillion de dolari, atunci se poate proceda la swap-urile/scimburile valutare ale băncilor centrale, însă nicio analiză serioasă nu consideră acest lucru o soluție posibilă sau sustenabilă.

Surplusul comercial al Chinei se datorează faptului că modelul de dezvoltare chinezesc de mare succes a funcționat prin subvenționarea întreprinderilor prin transferuri directe și indirecte din sectorul gospodăriilor.
Economia capitalistă condamnă subventionarea de stat, desi statul este menit prin natura sa să ajute natiunea, dar in fapt subventionarea se practică pe ascuns toate tările. Recent, acum un an, presedintele Biden a iesit pe fată cu 50 de bilioane de dolari de la stat pentru a subventia industria privată a cipurilor americane.

Aceste tări capitaliste consideră că productia masivă a Chinei se datorează unui consum intern scăzut, iar creșterea consumului ca fiind prioritatea economică numărul unu pentru reglarea “dezechilibrului macroeconomic” al Chinei ce îl transformă într-o problemă pe termen lung a cărei rezolvare ar putea dura decenii.
Deci se atacă yuanul digital – eCNY-ul cu probleme inventate si exaggerate ale economiei chineze.

O altă problemă scoasă din burtă de asa zisii economisti capitalisti este că in furnizarea de e-CNY in lume, China se va confrunta cu o altă problemă care blochează utilizarea pe scară largă a yuanului digital: “ce active ai putea cumpăra cu e-CNY?

Dar problema mai gravă pe care specialistii nu vor să o discute este CE SE MAI POATE CUMPARA ACUM DOLARUL?
Acum cand tarile din Sudul G lobal – 55% din populatia lumii si 47% din PIB-ul global, refuză să mai vandă pe dolari si accepta doar monedele lor nationale si yuani.

Imaginați-vă o țară care ar avea un surplus comercial constant cu China, exportând materii prime, produse agricole sau bunuri fabricate și primind în schimb e-CNY (sau RMB). Ce poate face de fapt cu e-CNY-ul pe care îl câștigă?
Se intreabă economistii occidentali.
Poate face ce vrea ea, să tină Yuanul ca valută de Rezervă sau poate cumpăra orice de la oricine, oricand.

Este adevărat că accesul la acțiunile chinezești este strict controlat, proprietățile imobiliare sunt interzise pentru majoritatea străinilor, iar controalele de capital limitează convertibilitatea, e-CNY este practic blocat în sistemul financiar chinez, cu acces limitat pentru străini.
Dar cine spune că doar bonurile de trezorerie[bonuri de cumparare a datoriei SUA], asa cum le emite SUA si pe care nimeni nu mai vrea să le cumpere acum, sunt singura investitie sigură.

Nu este gresit ca o tară să-si protejeze sistemul financiar si să nu-si expună rezervele interne unor speculatii bancare sau de bursă asa cum aparent o fac SUA avand grijă insă ca băncile si bursa să joace doar in favoarea lor, asa cum se intamplă din 1944 incoace, de la initierea sistemului Bretton Wood.
Directia investiilor se va diversifica enorm si cercetările stiintifice vor fi calul de pariu cel mai cautat si care va duce la o dezvoltare tehnologică nemaiintalnită.
De ce trebuie ca doar datoriile SUA să fie socotite investitii de succes?

Deținerea de e-CNY nu este ca și cum ai colecta jetoane pentru un parc de distractii unde majoritatea atracțiilor sunt insă rezervate doar nemembrilor. Se urmăreste de marile bănci ca odată cu achizitionarea de eCNY să poată penetra in sistemul financiar-bankar chinezesc, dar nu va fi asa.
Cu un cont de capital deschis si mărit, cu piețe financiare mai profunde și mai accesibile, sunt deja 200 de unităti bancare in 141 de tări ce acceptă yuanul, digital sau de altă natură va fi de o utilitate enormă si o mare atractie pentru lume.

Să luăm Arabia Saudită, de exemplu. Exportă mult mai mult în China decât importă, ceea ce înseamnă că probabil ajunge cu un exces de RMB – yuani, după fiecare tranzacție. Cu toate acestea, Riadul nu poate pur și simplu recicla acel yuan în active/actiuni chinezești productive. Da, China se apăra de infiltratii financiare străine in economia ei spre a nu o expune speculatilor asa cum am aratat mai sus. Cea mai mare parte a acestui surplus de eCNY poate fi insă convertită in orice altă monedă, chiar si în dolari americani. Yuanul digital – eCNY va fi el insăsi un capital de rezervă, o monedă cu acoperire globală și ecosistem sănătos care poate absorbi surplusuri comerciale mari.

Investitorii globali și băncile centrale se bazează incă în mare măsură pe contracte netransparente, sisteme judiciare independente care favorizeaza dolarul, transformandu-l intr-o armă financiară de temut intr-o lume ghidată după legea hegemonică a celui mai puternic.

Dolarul american nu mai beneficiază de o arhitectură instituțională robustă construită de-a lungul deceniilor, inclusiv comunicări transparente ale băncilor centrale, audit independent al sistemelor financiare și un sistem judiciar considerat pe scară largă ca fiind imparțial. În schimb, cadrele juridice și de reglementare ale dolarului care guvernează finanțele rămân relativ opace si inselătoare, prezentând provocări pentru investitorii internaționali care caută protecții fiabile pentru activele lor.

“Panta rei” – Heraclit, filosoful grec antic, este citat spunând: „Singura constantă în viață este schimbarea”. Tot asa este si cu soarta proptită militar a dolarului.
SUA ce anuntă că este dornică, acum in al XII-lea ceas, să își reducă deficitul comercial cu restul lumii și este pe cale să adopte o nouă lege care îi permite președintelui să impoziteze intrările de capital străin (închizând astfel puțin contul de capital). Iar organismele internaționale de supraveghere au remarcat că SUA ar putea fi expuse riscului unei regresii democratice și a statului de drept sub Donald Trump.

Pare o solutie indrăzneată, dar totusi nici ea nu poate salva soarta dolarului supratipărit si supra speculat, pariurile hedge fund au o valoare care se ridică la cateva sute de trilioane si nimeni nu se intreabă dacă există pe lume atatia dolari tipăriti si cu ce bunuri sau contracte sunt ei acoperiti.
Cand aceasta bulă a hedg fund-urilor se va sparge, abia atunci se va vedea mai clar cat de catastrofală este criza dolarului. Deocamdată se permit pariuri fără acoperire tocmai pentru a se creea o ceată care să acopere criza si deficitul, care sunt două probleme distincte ale dolarului.

E-CNY nu reprezintă cu adevărat o amenințare la adresa dolarului, cel puțin în forma sa actuală, el doar doar diminuează hegemonia dolarului și, în cele din urmă, ar putea face loc unui sistem monetar global „multipolar”.
În viitor, e-CNY-ul Chinei, isi va găsi locul, nu ca un înlocuitor revoluționar pentru dolar, ci ca o monedă care doar scoate dolarul din pozitia lui de unică monedă de tranzactii internationale, yuanul fiind si rămanand o monedă printre multe altele într-un peisaj monetar multipolar mai diversificat si mai sănătos.

Nota: 1- https://www.cnn.com/2023/07/03/economy/china-pboc-pan-gongsheng-intl-hnk

Atlanta 06/29/2025